高盛表示，当选总统唐纳德·特朗普提出的最新关税计划可能加剧美国的通胀压力。

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　　根据特朗普本周一在社交媒体Truth Social上的发文，他计划对中国进口商品额外征收10%的关税，并对加拿大和墨西哥商品征收25%的关税。高盛首席经济学家Jan Hatzius在一份报告中指出，这些关税提议可能显著推高美国消费者价格。

　　Hatzius表示：“按照我们的经验法则，每提高1个百分点的有效关税率，核心PCE（个人消费支出价格指数）价格将上升约0.1%。如果实施这些关税提议，核心PCE价格可能上升0.9%。”

　　PCE是美联储衡量通胀的首选指标。目前市场预计10月的核心PCE同比增长为2.8%，已高于美联储的2%目标。若关税提议实施，可能进一步扩大通胀与目标之间的差距。这将对美联储未来的降息路径造成影响。

　　交易员们已经降低了对美联储在2025年降息的预期，但尚不清楚这更多是因为美国经济的韧性，还是受到选举结果的影响。美联储主席鲍威尔曾表示，央行将在政策细节明确后，充分考虑关税及其他财政政策变化对通胀的影响。

　　尽管关税提议已公布，但是否会完全按照特朗普提议的幅度实施尚存疑问。特朗普在社交媒体中提到，关税的实施将取决于移民政策和药物（尤其是芬太尼）管控方面的变化。特朗普的顾问和支持者表示，这些关税可能更多是谈判策略，而非既定政策。

　　高盛的报告认为，加拿大和墨西哥更有可能避免全面性关税，而中国面临的关税风险则更高。

　　高盛估算，加拿大、中国和墨西哥三国合计占美国进口商品的43%。若全面实施关税提议，美国每年可产生近3000亿美元的关税收入。然而，这些关税也可能对消费者价格、供应链和整体经济造成不利影响。

责任编辑：郭建 证券股票投资学